Pfandbrief

Eines vorweg: Das FinanzplanTeam liebt Pfandbriefe... vor allem in Hochzinsphase und der daraufhin irgendwann folgenden Zinssenkungsphase, kann man sich mit Pfandbriefen 'dumm und dusselig' verdienen...

Der Pfandbrief ist ein bedeutendes Segment des deutschen und internationalen Kapitalmarktes:

Neben der öffentlichen Hand sind die vdp-Mitgliedsinstitute der bedeutendste Emittent am deutschen Kapitalmarkt, dessen Gesamtwertpapierumlauf Ende 2004 3.130 Mrd. Euro betrug.

Den größten Teil der Emissionen der Mitgliedsinstitute des vdp machen dabei Pfandbriefe aus, d.h. festverzinsliche Anleihen, die durch gewerbliche oder private Immobilienkredite (Hypothekenpfandbriefe) oder Kredite an die öffentliche Hand (Öffentliche Pfandbriefe) gesichert sind.

Im non-government Bereich ist der Pfandbriefmarkt außerhalb der USA weltweit der größte Bondmarkt. Die Größe des deutschen Pfandbriefmarktes und die einzigartige Sicherheit des Pfandbriefs war bis zur Mitte der 1990er Jahre im Ausland kaum bekannt. Ausländische Investoren bevorzugten trotz der mit Staatsanleihen vergleichbaren Bonität und eines attraktiven Renditeaufschlags Papiere des Bundes.

Dies änderte sich nach der Einführung des Jumbo-Marktsegmentes für großvolumige Emissionen durch die Hypothekenbanken in 1995. Die dort gehandelten Pfandbriefe entsprechen aufgrund ihrer hohen Liquidität den Anforderungen internationaler und institutioneller Investoren in besonderem Maße.

Jumbo-Pfandbriefe verfügen nicht nur über ein Emissionsvolumen von mindestens 1 Mrd. Euro; durch die Verpflichtung von mindestens drei Investmentbanken zum Market Making, d.h. dem fortlaufenden Stellen von An- und Verkaufspreisen, ist auch sichergestellt, dass Investoren diese Pfandbriefe jederzeit handeln können.

Die Erfolgsstory des Pfandbriefs setzte sich fortan auch auf Emittentenseite im europäischen Ausland fort. Seit 1999 werden auch in anderen europäischen Ländern pfandbriefähnliche Produkte – zusammenfassend als Covered Bonds bezeichnet - in Benchmarkgröße emittiert.

Quelle: Verband deutscher Pfandbriefbanken
 

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